กำไรของผู้ถือหุ้น และมูลค่าตลาดของ IVL

จากการชำแหละหุ้น IVL เมื่อเจาะงบการเงินจนได้ กำไรของผู้ถือหุ้น (owner's earnings) แล้ว เราจะถือเอากำไรของผู้ถือหุ้นไปใช้ประเมินมูลค่าหุ้น แทนกำไรสุทธิ เมื่อเรามองกำไรของผู้ถือหุ้นแบบข้อมูลสะสม ตราบใดที่กำไรของผู้ถือหุ้นในไตรมาสต่าง ๆ ไม่ออกมาเป็นลบ ค่ากำไรของผู้ถือหุ้นสะสมจะไต่ระดับขึ้นไปเรื่อย ๆ แต่เมื่อไหร่ที่กำไรของผู้ถือหุ้นเป็นลบ ค่าที่ได้สะสมมาจะถดถอยลง ในกรณีหุ้น IVL กำไรของผู้ถือหุ้นสะสมมีการไต่ระดับสูงขึ้นโดยตลอดโดยไม่หยุดนิ่งหรือถดถอยเลยดังแสดงรูปข้างล่าง (แท่งกราฟสีน้ำเงิน) เมื่อวาดกราฟกำไรของผู้ถือหุ้นสะสมลงในกราฟเดียวกันกับมูลค่าตลาดของกิจการ IVL ที่มีการซื้อขายกันอยู่ในตลาดหลักทรัพย์ในแต่ละไตรมาส จะเห็นได้ว่าการลดลงของมูลค่าตลาดในปัจจุบัน เป็นเพียงสถานการณ์ชั่วคราว เนื่องจากในขณะที่มูลค่ากิจการที่ซื้อขายกันอยู่ในตลาดลดลงเรื่อย ๆ กำไรของผู้ถือหุ้นที่กิจการสร้างได้กลับเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง ดังนั้นการลดลงขอมูลค่าตลาดของกิจการที่กำลังเป็นอยู่จึงเป็นการปรับตัวเนื่องจากการเพิ่มค่าขึ้นกว่า หกเท่าตัวในปี 2010 นั่นเองครับ เมื่อขึ้นมากและเร็ว ก็ย่อมจะปรับฐานยาวนานเพื่อกลับสู่ความเป็นจริงมากขึ้นครับ

จากกราฟจะเห็นว่า มูลค่าตลาดสูงสุด (เฉพาะในวันสิ้นไตรมาส) ที่ตลาดเคยให้สำหรับการซื้อขายกิจการ IVL อยู่ที่ประมาณ 250,000 ล้านบาท ในไตรมาส 2011Q1 หรือเพิ่งปรับตัวลงได้สามไตรมาสเองครับ ตอนพุ่งขึ้น 5 ไตรมาสไม่มีใครบ่นเลยว่าพุ่งนานเกินไปแล้ว มีแต่บอกว่า ยังพุ่งต่อได้อีก แต่ตอนนี้เพิ่งลงได้สามไตรมาส มีแต่คนบ่นว่าลงนานเหลือเกิน ขึ้นนานก็ต้องลงนานเป็นธรรมดาครับ ซื้อตอนถูก รอขายตอนแพง พูดง่ายแต่ทำยากมากครับ

=============================================

ติดตาม "ลงทุนหุ้นไทย" ที่

 facebook.com/thstockinvest   

 twitter.com/thstockinvest  

 gplus.to/thstockinvest   

เรียนรู้การดูกราฟหุ้นทางเทคนิคได้ที่ Free Stock Technical Analysis Tutorial

หาเพื่อนนักลงทุนในกลุ่มสนทนา " ชำแหละพื้นฐานหุ้น"

เก็บความรู้ลงกล่อง " ผ่างบการเงิน ชำแหละพื้นฐานหุ้น ลงทุนถูกเวลา"