Tuesday, January 24, 2012

ผู้บริหาร SAT ควรจ่ายปันผลมากหรือน้อยกว่าที่เป็นอยู่ ? (2011Q3)

ผมสกัดงบการเงินของหุ้น SAT แล้วลองวัดว่าตลาดมีมุมมองต่อ SAT อย่างไร ผมเอากำไรสุทธิที่กิจการสร้างได้ หักด้วยเงินปันผล กำไรที่เหลือเป็นกำไรที่เก็บไว้ในบริษัท (retained earning) จากนั้นลองเปรียบเทียบว่า ระหว่างเก็บกำไรไว้ในบริษัท กับการจ่ายปันผลออกไป แบบไหนที่ผู้ที่ถือหุ้นจะได้ประโยชน์มากกว่า โดยประเมินจากราคาหุ้นที่เพิ่มขึ้นต่อกำไรที่เก็บไว้ในบริษัท (retained earning employment) ผลการวัดออกมาดังตารางข้างล่างครับ


2012-01-24 SAT retained earning employment as of 2011Q3


จากตารางจะเห็นว่า ปี 2009 และ 2010 เป็นปีที่ผู้ถือหุ้นได้ประโยชน์มากที่สุดเพราะ ทุก ๆ 1 บาทของกำไรที่เก็บไว้ในบริษัท ทำให้ราคาหุ้นเพิ่มขึ้น 7.84 บาท และ 8.12 บาท ตามลำดับ ดังนั้นในสองปีดังกล่าว ผู้บริหารควรเก็บกำไรไว้ ดีกว่าจ่ายปันผลออกมา สำหรับรอบ 12 เดือนล่าสุด ทุก ๆ 1 บาทของกำไรที่กิจการเก็บเอาไว้ ได้ทำให้ราคาหุ้นลดลงไป 1.73 บาท ดังนั้น ผู้บริหารควรจ่ายกำไรคืนแก่ผู้ถือหุ้นแทนการเก็บเอาไว้

โดยภาพรวมตั้งแต่ปี 2005 เป็นต้นมา ทุก ๆ 1 บาทของกำไรที่ SAT เก็บไว้ จะทำให้ราคาหุ้นเพิ่มขึ้น 0.88 บาท ครับ

===================================================

ติดตาม "ลงทุนหุ้นไทย" ที่
เรียนรู้การดูกราฟหุ้นทางเทคนิคได้ที่ Free Stock Technical Analysis Tutorial
หาเพื่อนนักลงทุนในกลุ่มสนทนา " ชำแหละพื้นฐานหุ้น"