Tuesday, August 14, 2012

ชำแหละพื้นฐานหุ้น JUBILE 2012Q2 ดูมูลค่าปัจจุบันของกำไรของผู้ถือหุ้นในอนาคต

     ผมชำแหละพื้นฐานหุ้น JUBILE รวมงบการเงิน 2012Q2 จนได้ "คาดการณ์กำไรของผู้ถือหุ้นในอนาคต" ออกมาแล้ว ต่อไปผมจะแปลงมูลค่ากำไรของผู้ถือหุ้นที่เกิดในอนาคตเหล่านี้ ย้อนกลับมาเป็นมูลค่าในปัจจุบัน ปัจจัยที่ต้องใช้ในการแปลงมูลค่าเงินในอนาคตกลับมาเป็นมูลค่าในปัจจุบันคือ ผลตอบแทนการลงทุนที่นักลงทุนพอใจ สำหรับผม หากไม่เิอาเงินมาลงทุนซื้อหุ้น ผมพอใจผลตอบแทนการลงทุนด้วยวิธีการอื่นที่อัตราผลตอบแทนเท่ากับอัตราดอกเบี้ย MLR (Minimum Loan Rate) ของธนาคารพาณิชย์ ข้อมูลจากเว็บธนาคารแห่งประเทศไทยระบุว่า MLR เฉลี่ยของธนาคารพาณิชย์ไทยในขณะนี้อยู่ที่ 7.6081% ดังนั้นผมจะใช้ตัวเลขนี้ในการคิดลดมูลค่าเงินตามหลักการต่อไปนี้

  • หาค่าตัวหารมูลค่าเงิน = 1 + อัตราผลตอบแทนการลงทุนที่พอใจ = 1 + 0.076081  = 1.076081
  • เงินที่เกิดขึ้นในปีที่ n ข้างหน้า มีค่าเท่ากับ เงินนั้นหารด้วยตัวหารมูลค่าเงิน n ครั้ง เช่น เงิน 100 บาทที่เกิดขึ้นในอีก 2 ปีข้างหน้า มีค่าเท่ากับ 100 หารด้วย 1.076081 สองครั้ง หรือ  100/1.076081/1.076081 = 86.36 บาทในปัจจุบัน

ดังนั้น กำไรของผู้ถือหุ้นรายปีที่เกิดขึ้นใน 10 ปีข้างหน้า ตามสมมุติฐานแนวโน้มรายได้สะสม 3 แบบจึงมีมูลค่าในปัจจุบันดังตารางข้างล่าง



สรุป
  • มูลค่าปัจจุบันของ Quadratic Owner's earnings ที่เกิดในปีที่ 10 มีค่า 143.01 ล้านบาท รวม 10 ปี มีค่า 1,316.34 ล้านบาท
  • มูลค่าปัจจุบันของ Linear Owner's earnings ที่เกิดในปี่ที่ 10 มีค่า 35.45 ล้านบาท รวม 10 ปี มีค่า 504.13 ล้านบาท
  • มูลค่าปัจจุบันของ Saturated Owner's earnings ที่เกิดในปีที่ 10 มีค่า 4.20 ล้านบาท รวม 10 ปี มีค่า 54.09 ล้านบาท
===================================================

ผ่างบการเงิน ชำแหละพื้นฐานหุ้น ลงทุนถูกเวลา รักษาต้นทุน นำหนุนกระแสเงินสด

มูลค่าที่แท้จริงของหุ้น = มูลค่าปัจจุบันของ (เงินสด + กำไรของผู้ถือหุ้นและเงินปันผลร
ะหว่างถือหุ้น 10 ปี + เงินรับเมื่อขายกิจการทั้งหมด)


ติดตาม "ลงทุนหุ้นไทย" ที่
หาเพื่อนนักลงทุนในกลุ่มสนทนา " ชำแหละพื้นฐานหุ้น"