Monday, February 6, 2012

มูลค่าที่แท้จริงของหุ้น JUBILE พร้อมจุดเข้าลงทุนความเสี่ยงต่ำ และจุดขายทำกำไร 2011Q3

ผมพาเพื่อน ๆ หามูลค่าที่แท้จริงของหุ้น JUBILE มาจนได้มูลค่าปัจจุบันของกิจการตามสมมุติฐานแนวโน้มรายได้สะสมสามแบบ ซึ่งในทางปฏิบัติแล้ว สมมุติฐานแต่ละแบบมีโอกาสเกิดขึ้นได้มากน้อยอย่างไรก็แล้วแต่ความเชื่อ หรือ perception ของผู้ประเมินมูลค่าที่มีต่อหุ้นตัวนั้น ตามปกติ ผมจะกำหนดสัดส่วนโอกาสในการที่แนวโน้มรายได้สะสมแต่ละแบบจะเป็นจริงโดยให้ การเติบโตแบบก้าวหน้ามีโอกาสเิกิดขึ้น 70% การเติบโตคงที่มีโอกาสเกิดขึ้น 20% และการเติบโตแบบอิ่มตัวด้วยอัตรา 0.5% ต่อไตรมาส มีโอกาสเกิดขึ้น 10% ดังนั้นมูลค่าปัจจุบันของกิจการจึงเป็นดังตารางข้างล่าง สำหรับการกำหนดราคาขายกิจการในปีที่ 10 ที่ 10 เท่า และ 15 เท่าของกำไรของผู้ถือหุ้นที่สร้างได้ในปีสุดท้ายนั้น 





จากตารางจะได้ว่า กิจการ JUBILE มีมูลค่าที่แท้จริงในวันนี้ในช่วง 2705.79 ล้านบาท ถึง 3389.66 ล้านบาท หรือมีมูลค่าของหุ้นระหว่าง 15.81 บาท ถึง 19.81 บาท ในแผนการลงทุนความเสี่ยงต่ำ นิยมเข้าซื้อหุ้นที่ระดับราคาที่มีส่วนลดอย่างน้อย 50% จากมูลค่าที่แท้จริง จึงจะมีความเสี่ยงต่ำพอจะสบายใจถือหุ้นได้โดยไม่หวั่นไหวต่อการผันผวนของราคาหุ้น หรือในช่วง 7.91 - 9.90 บาท และขายออกไปเมื่อราคาหุ้นเพิ่มขึ้นไปถึง 90% ของมูลค่าที่แท้จริง หรือ 14.23 - 17.83 บาทครับ

ณ วันที่ 6 ก.พ. 2012 ราคาหุ้นของ JUBILE ปิดที่ 11.40 บาท คิดเป็น 11.40/19.81 = 57.55% ของมูลค่าที่แท้จริง สูงกว่าจุด 50% เล็กน้อย ถ้าเพื่อนนักลงทุนสืบค้นข้อมูลย้อนไปเมื่อวันที่ 4 ต.ค. 2011 จะพบว่า ราคาหุ้น JUBILE ได้เคยลงไปทำจุดต่ำสุดที่ 8.40 บาทในวันนั้น คิดเป็น 8.40/19.81 = 42.40% ของมูลค่าที่แท้จริง ซึ่งระดับดังกล่าวเป็นระดับของเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 50 สัปดาห์พอดี ดังนั้นถ้าย้อนเวลากลับไปในวันนั้นซึ่งเป็นช่วงที่เกิด panic selling มาก ๆ ถ้าหากเรารู้ว่า มูลค่าที่แท้จริงของ JUBILE อยู่ในช่วง 15.81 - 19.81 บาท ผมคิดว่าเราจะไม่ตกใจขายหุ้นออกมา (ถ้ามีอยู่แล้ว) แต่จะเข้าไปซื้อลงทุนด้วยความเสี่ยงต่ำแทนครับ

===================================================

ติดตาม "ลงทุนหุ้นไทย ผ่างบการเงิน ชำแหละพื้นฐานหุ้น ลงทุนถูกเวลา" ที่
หาเพื่อนนักลงทุนในกลุ่มสนทนา "ชำแหละพื้นฐานหุ้น "
Labels: , , ,