ในขั้นแรกผมจะใช้ข้อมูลในอดีตมาหาความสัมพันธ์ระหว่างรายได้และกำไรของผู้ถือหุ้น ด้วยวิธีการทางสถิติ "linear regression" ได้ออกมาเป็นสมการเส้นตรงดังนี้
Cumulative owner's earnings = (0.1233 * Cumulative revenues) + 24.37
ผมคาดว่า สมการดังกล่าวสามารถใช้แทน "ธรรมชาติของกิจการ" ของ HTECH ได้ด้วยความมั่นใจ 99.59% สมการความสัมพันธ์นี้ เกิดจากการรวมข้อมูลกำไรของผู้ถือหุ้นเพียงสามปี ในช่วง 2007-2009 ทั้งนี้เนื่องจากในปี 2010 HTECH ได้มีการตั้งโรงงานในประเทศฟิลิปปินส์เพื่อกระจายความเสี่ยง โดยส่งงานที่ได้กำไรไม่สูง ไม่ต้องการฝีมือที่ประณีตนักไปทำในฟิลิปปินส์ เพื่อป้อนตลาดในฟิลิปปินส์โดยตรง ทำให้เงินลงทุนเพื่อรักษาความสามารถในการแข่งขัน หรือ capital spending เพิ่งสูงขึ้น การดำเงินการดังกล่าวบริษัทพบว่าเป็นการตัดสินใจที่ดีเพราะโรงงานที่ตั้งใหม่ในต่างประเทศ สามารถผลิตกระแสเงินสดได้อย่างรวดเร็ว และช่วยลดความเสียหายจากสถานการณ์น้ำท่วมปี 2011 ในประเทศไทยได้พอดี ดังนั้น กำไรของผู้ถือหุ้นสะสม ณ สิ้นปี 2010-2011 และ ครึ่งแรกของปี 2012 จึงไม่ถูกรวมเอามาคิดในความสัมพันธ์นี้ จากข้อมูลกำไรของผู้ถือหุ้นสะสม ณ สิ้นสุดครึ่งปี 2012 จะเห็นได้ว่า มีการฟื้นตัวกลับขึ้นมาอย่างรวดเร็ว ดังนั้นหลังจากผ่านไปสักระยะหนึ่งคาดว่าความสัมพันธ์ระหว่างรายได้สะสมและกำไรของผู้ถือหุ้นสะสมจะกลับมาเป็นไปตามสมการข้างต้น เมื่อลองแทนค่ารายได้สะสมลงในสมการเส้นตรงนี้ จะได้ค่ากำไรของผู้ถือหุ้นสะสมดังในคอลัมน์ทางขวาสุดของตาราง และความใกล้เคียงระหว่างข้อมูลผลประกอบการจริง (จุดสีดำ) และสมการ "ธรรมชาติของกิจการ" (เส้นสีแดง) สามารถดูได้จากกราฟข้างล่างครับ
===================================================
ผ่างบการเงิน ชำแหละพื้นฐานหุ้น ลงทุนถูกเวลา รักษาต้นทุน นำหนุนกระแสเงินสด
มูลค่าที่แท้จริงของหุ้น = มูลค่าปัจจุบันของ (เงินสด + กำไรของผู้ถือหุ้นและเงินปันผลระหว่างถือหุ้น 10 ปี + เงินรับเมื่อขายกิจการทั้งหมด)
มูลค่าที่แท้จริงของหุ้น = มูลค่าปัจจุบันของ (เงินสด + กำไรของผู้ถือหุ้นและเงินปันผลระหว่างถือหุ้น 10 ปี + เงินรับเมื่อขายกิจการทั้งหมด)
ติดตาม "ลงทุนหุ้นไทย" ที่
facebook.com/truestockvalue
twitter.com/thstockinvest
gplus.to/chamlaehoon
หาเพื่อนนักลงทุนในกลุ่มสนทนา "
ชำแหละพื้นฐานหุ้น"
ชำแหละพื้นฐานหุ้น"